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發(fā)布者：zoqra.cn 發(fā)布時(shí)間：2012/5/9 閱讀：679次 【字體：大 中 小】 |
需求難起，螺紋鋼價(jià)繼續(xù)下行
4月上中旬會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為163.29萬(wàn)噸，預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量201.6萬(wàn)噸。近兩年的新增產(chǎn)能就超過(guò)了1億噸，在如此龐大的產(chǎn)能基數(shù)下，市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量釋放速度快速攀升。4月下旬粗鋼產(chǎn)量明顯回落的可能性不大，預(yù)計(jì)4月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量將超過(guò)200萬(wàn)噸。在下游房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)表現(xiàn)低迷的情況下，粗鋼產(chǎn)量的過(guò)快釋放，加劇了國(guó)內(nèi)鋼市供求矛盾，也對(duì)當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)形成了不利影響。 庫(kù)存方面，截至5月4日，國(guó)內(nèi)鋼材主要城市社會(huì)庫(kù)存為1653萬(wàn)噸，較4月27日減少24.56萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.46%。國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存為736.8萬(wàn)噸，較4月27日減少14.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.93%。分地區(qū)來(lái)看，東北、華北地區(qū)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存下降較多，其他地區(qū)庫(kù)存下降速度均較4月27日減緩，中南地區(qū)和西南地區(qū)庫(kù)存開(kāi)始增加。西南地區(qū)庫(kù)存增加預(yù)示著后期螺紋鋼庫(kù)存下降速度將減緩，社會(huì)庫(kù)存壓力將逐漸顯現(xiàn)。
需求方面，5月第一周螺紋鋼需求仍不給力。截至5月4日，螺紋鋼周終端采購(gòu)量為1.86萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.83%。從貿(mào)易商了結(jié)的情況來(lái)看，人心思漲消退，目前的終端需求多是即用即買(mǎi)，市場(chǎng)成交已經(jīng)凈化到純剛需的程度，貿(mào)易商普遍感覺(jué)市場(chǎng)出貨不暢，旺季需求不及往年。由于當(dāng)前的鋼材消費(fèi)完全是真實(shí)剛需的體現(xiàn)，難以形成明顯放大效應(yīng)，限制了鋼價(jià)的炒作空間。同時(shí)，鋼價(jià)還面臨著高產(chǎn)量和低價(jià)質(zhì)押鋼材的沖擊，下游采購(gòu)將更加謹(jǐn)慎，后期終端需求仍難言樂(lè)觀。
需求難起，全國(guó)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)繼續(xù)下行。截至5月8日，螺紋鋼HRB335全國(guó)均價(jià)為4221元/噸，較4月27日下跌23元/噸。原材料價(jià)格也小幅下行，按青島港現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格計(jì)算，5月8日HRB335螺紋鋼成本約為3917元/噸。根據(jù)金信成本利潤(rùn)模型，按全國(guó)均價(jià)估算，5月8日螺紋鋼毛利為93元/噸。從圖中歷史數(shù)據(jù)可以看出，估算毛利開(kāi)始逐漸回落往往意味著后期鋼價(jià)仍有下行空間。
根據(jù)上周的基本面數(shù)據(jù)，我們預(yù)計(jì)螺紋鋼后期走勢(shì)仍不容樂(lè)觀。在中國(guó)需求減緩，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的情況下，鐵礦石價(jià)格逆勢(shì)上漲可能性較小，螺紋鋼成本可能繼續(xù)下行。從估算毛利倒推，螺紋鋼期貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下行。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注估算毛利變化情況，當(dāng)螺紋鋼期貨價(jià)格下行至估算毛利為負(fù)值區(qū)域時(shí)，前期空單可減倉(cāng)離場(chǎng)。
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