DN18O系列20G江蘇鍋爐管大氣候“失血”估計短期局面難改
在上半年大面積“失血”的情況下，20G江蘇鍋爐管行業(yè)或許還要面對大幅虧損的境地。分析認為，由于20G江蘇鍋爐管在七八月份淡季快速下跌,七八月份平均噸鋼虧損環(huán)比二季度應有所擴大，預計三季度20G江蘇鍋爐管企業(yè)將繼續(xù)大幅虧損。
而對于四季度行業(yè)形勢，瑞銀證券分析師孫旭認為，預計四季度行業(yè)盈利有望小幅改善。鋼廠7月底開始檢修減產(chǎn),而社會庫存量仍在下降，另外，中央和地方基建項目下半年有望加速。在供需有所改善的情況下,預計9月份20G江蘇鍋爐管有望企穩(wěn),并預計四季度行業(yè)盈利有望得到小幅改善。
不過，從長期來看，城市化進程仍在持續(xù)，一批大型鐵路建設項目預計將于秋天開工。這些都給20G江蘇鍋爐管市場重新回暖帶來希望�！暗苤袊�20G江蘇鍋爐管市場結構影響，由快到慢的行業(yè)增速調(diào)整絕非易事�！庇蟹治鋈耸咳绱吮硎�。
從20G江蘇鍋爐管板塊來看，據(jù)大智慧統(tǒng)計，20G江蘇鍋爐管指數(shù)自今年3月以來，整體呈下跌趨勢，至今跌幅達20%以上，比同期上證指數(shù)跌幅高5個百分點。行業(yè)目前2012年平均市凈率為1.1,已經(jīng)接近2008年11月時的低點1.0倍，據(jù)此來看，行業(yè)估值已處于歷史較低點。
對于后期走勢，孫旭認為，“在行業(yè)產(chǎn)能過剩問題解決之前,較難出現(xiàn)趨勢性上漲機會;在供給過剩情況下,20G江蘇鍋爐管的上漲將拉動原材料價格迅速反彈,噸鋼盈利難以提升,因此僅構成交易性機會�！倍薪鸸驹谧钚碌膱蟾嬷袆t表示，行業(yè)的資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表惡化開始,行業(yè)進入最黑暗的時期,但這種黑暗有望從本質(zhì)上推動真正的投資收縮和去產(chǎn)能。
當前20G江蘇鍋爐管板塊的市凈率估值約為0.87,部分鋼廠的估值水平已率先與國際接軌。在宏觀環(huán)境繼續(xù)惡化的情況下，板塊有望獲得相對收益。
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