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江蘇無縫鋼管期貨市場出現(xiàn)劇烈波動

商品期貨大跌的背后

　　4月12日開始，黃金價格跌破重要的價格支撐位1525美元。而且在接下來的第二個交易日大跌近10%，創(chuàng)黃金市場單日最大跌幅。有人試圖用市場操縱來解釋，認為這是少數(shù)機構刻意操縱的結果：他們先布局大量空頭倉位，然后通過制造各種空頭輿論，打壓黃金價格，引起市場恐慌，再低位抄底。這實際上是“陰謀論”的一個版本，可以拿來當故事演繹，但不應該是事實的真相。黃金市場是一個眾多機構和個人參與的市場，單一機構不可能操縱市場。

　　就在黃金市場驚魂未定之際，4月22日上海期貨交易所的期銅價格跌破5萬人民幣/噸，該價格是2009年來形成的滬銅價格支撐位。同時破位的還有上海期貨交易所的橡膠價格、國際石油價格及白銀價格。

　　究竟是什么因素導致上述一系列商品價格出現(xiàn)破位走勢?從時間上看，4月12日國際上并沒有發(fā)生什么利空黃金的消息，美元指數(shù)也十分平穩(wěn)(黃金一般與美元指數(shù)是逆相關關系)。但4月15日是中國公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的日子，公布了低于市場預期的數(shù)據(jù)。這不禁讓人產(chǎn)生懷疑，難道是中國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)提前泄露?根據(jù)各方面信息分析，這應該不是巧合。

　　如果說季度數(shù)據(jù)低于預期會對市場產(chǎn)生沖擊的話，也只是短期的沖擊，不會對市場產(chǎn)生如此強烈的震感。專家認為，真正讓市場緊張的是政府面對低于預期的數(shù)據(jù)的態(tài)度。

　　就在4月15日公布數(shù)據(jù)之前，國務院總理李克強召集專家對經(jīng)濟形勢進行分析，從會后公布的信息看，主要基調是要“釋放改革紅利”，換句話說不希望再走 “倚重投資拉動”的老路。

　　結合最近金融監(jiān)管部門的工作，銀監(jiān)會先后發(fā)文對影子銀行、平臺貸款進行整治，證監(jiān)會又掀起了對債券市場的監(jiān)管風暴，這些行為表明，新一屆政府正致力于調整經(jīng)濟結構，重點在化解金融風險上做文章，而不是簡單地通過擴大信貸和投資來掩蓋已經(jīng)存在的矛盾。

　　國際社會應該關注到了這樣的動向，三大評級機構先后對中國的潛在金融風險進行了提示，并降低了中國的評級。

　　中國經(jīng)濟結構的問題是什么?潛在的金融風險何在?答案都與房地產(chǎn)有關。從數(shù)據(jù)看，中國當前的房地產(chǎn)狀況及宏觀經(jīng)濟狀況具備了亞洲金融危機爆發(fā)前亞洲“四小龍”的一切特點，一旦美國經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲加息，資金回流美國，則中國的房地產(chǎn)泡沫危矣。我們必須爭取時間，趕在美國經(jīng)濟復蘇前解決自己的問題，否則只能被動等待危機的爆發(fā)。

　　1993年開始的宏觀調控，時任國務院副總理的朱镕基用三年時間平息了房地產(chǎn)泡沫危機和局部金融危機，使得亞洲金融危機爆發(fā)時，中國能夠從容應對。相信這些治理國家的經(jīng)驗現(xiàn)在會再次派上用場。

　　簡言之，我們應該犧牲短期的經(jīng)濟增長，以巨大的勇氣推動各項改革，并以巨大的勇氣使房地產(chǎn)泡沫軟著陸。從2001年開始的全球商品價格大牛市的最主要基礎就是中國房地產(chǎn)投資和基礎設施投資的快速擴張，中國政府要控制房地產(chǎn)泡沫的繼續(xù)膨脹就意味著這個游戲要暫停，商品市場的十年大牛市結束了。

　　當然，股市也將進入大熊市。A股市場大多數(shù)上市公司與投資周期有關，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、建材、工程機械、化工、有色金屬、煤炭等這些強周期類股票占股票總市值的比重超過了80%，只要投資出現(xiàn)下滑，則上市公司的業(yè)績下滑將加速。