| 近期，螺紋鋼期價波動劇烈，持倉量和成交量均持續(xù)放大，資金進場較為積極，市場似乎要走出一個方向。如果庫存增速能持續(xù)放緩，甚至轉(zhuǎn)為下降，那么螺紋鋼價格階段性性上漲行情才會來臨。
近期，螺紋鋼期價波動劇烈，持倉量和成交量均持續(xù)放大，資金進場較為積極，市場似乎要走出一個方向。筆者認為，在成本上升預期強烈的情況下，高庫存壓力得到緩解之時，或?qū)⑹锹菁y鋼價格展開階段性上漲行情的開始之日。
一、進口鐵礦石價格上漲帶動國產(chǎn)鐵礦石價格走強
目前，國際三大鐵礦石巨頭和中國鋼企的長協(xié)礦價格談判正在如火如荼地進行，而在三大鐵礦石巨頭中，力拓公司要求價格上漲50%，必和必拓公司提出對部分鋼廠實行現(xiàn)貨指數(shù)價格，淡水河谷公司則提出在今年現(xiàn)貨價和去年長協(xié)價的差價基礎(chǔ)上價格再上漲50%。在這些利多消息的影響下，品位在63.5%的進口印度粉礦的報價達到了137—139美元/噸的高位，較月初上漲近10美元/噸。受此影響，國產(chǎn)鐵礦石價格也出現(xiàn)了較大漲幅，如河北唐山礦從930元/噸上揚到了1060元/噸。后期，如果進口鐵礦石價格上漲50%成為事實，那么鋼廠如果想保證基本利潤，只有大幅度提高鋼材出廠價，屆時螺紋鋼期價將大幅上漲。
二、焦炭價格走高已成定局
焦炭占中國鋼材生產(chǎn)商成本的約26%，是重要的鋼鐵生產(chǎn)成本之一。近期，必和必拓公司稱，已經(jīng)與歐洲、中國、印度及日本多國客戶達成了今年大部分硬煉焦炭供應的合約，焦炭價格比去年的上調(diào)55%。目前，焦炭現(xiàn)貨價格已由去年的基準價129美元/噸上漲至200美元/噸。后期，隨著全球鋼材需求回升至更為穩(wěn)健的水平，海運焦炭市場或?qū)⒊掷m(xù)吃緊。摩根大通最新的研究報告認為，中國生產(chǎn)的鋼材成本將上升300美元/噸以上，這將對鋼材價格都起到支撐作用。
三、海運費上揚
受煤炭、鐵礦石需求增加預期影響，波羅的海干散貨運價指數(shù)大幅上漲。截至3月8日，BDI指數(shù)已攀升到了3242，鐵礦石巴西至中國運費升至30.563美元/噸，西澳至中國的運費升至10.963美元/噸。從海運費的發(fā)展趨勢來看，將為鋼材現(xiàn)期貨價格的走高提供更多支撐。
四、庫存增速放緩
截至上周五，全國主要城市螺紋鋼庫存為739.574萬噸，較前周增加20.165萬噸；線材庫存為233.536萬噸，較前周增加11.445萬噸。自2009年11月下旬以來，建筑鋼材庫存已連續(xù)16周上升，社會庫存壓力逐漸增大，并成為壓制鋼材價格上行的重要因素。但是，當前的增速已有所放慢，而按照市場規(guī)律，一旦出現(xiàn)庫存下降的拐點，鋼材價格就將拉開上漲的帷幕。
五、來自政策面的不確定性加大
目前，宏觀經(jīng)濟政策持續(xù)收緊，如央行日前再度在公開市場發(fā)行1000億元1年期央票，這一發(fā)行量較前一周增加400億元，創(chuàng)下自去年10月下旬以來單周發(fā)行量的最高值，顯示出央行繼續(xù)回籠流動性的決心。整體來看，宏觀經(jīng)濟政策的微調(diào)使得市場未來發(fā)展的不確定性增加。
六、技術(shù)上有待突破
從技術(shù)上看，螺紋鋼主力1010合約連續(xù)擴倉放量上漲，短期形成了多頭格局，期價也再度逼近上方4640元/噸一線壓力區(qū)，如放量突破4640元/噸壓力區(qū)，上方理論目標可看至4860元/噸。但是，期貨高升水也壓制著其后市的拉高空間。此外，期價在頸線區(qū)域的振蕩企穩(wěn)也為后市拉高埋下了伏筆。
綜上所述，鐵礦石價格、焦炭價格、海運費的輪番上漲，使得后市螺紋鋼價格因成本推動上漲的預期愈加強烈。但要注意的是社會庫存壓力仍然很大，也是壓制鋼材價格上行的重要原因。此外，如果庫存增速能持續(xù)放緩，甚至轉(zhuǎn)為下降，那么螺紋鋼價格階段性性上漲行情才會來臨。來源：期貨日報
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