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| 中鋼集團在澳洲收礦進退兩難 |
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發(fā)布者：zoqra.cn 發(fā)布時間：2010/7/4 閱讀：697次 【字體：大 中 小】 |
作為中國在海外礦產(chǎn)資源收購的急先鋒，中國中鋼集團(下稱中鋼集團)眼下正面臨著一次危機抉擇。
危機來源于一個名叫恰那的澳大利亞鐵礦(Channar)。這個年產(chǎn)量達1250萬噸的礦山，是中國冶金進出口公司(中鋼集團的前身)于1987年11月，與澳大利亞CRA公司(力拓公司前身)旗下專事鐵礦石開發(fā)的哈默斯利鐵礦公司(Hamersley)的合資項目。
無錫鋼管有限公司現(xiàn)貨銷售：
在過去幾年，恰那鐵礦是這家進入財富500強的中國央企的重要利潤來源之一。
記者從中鋼集團內(nèi)部獲悉，由于20年的合約即將到期。此時力拓單方面提出了續(xù)約條件，將收取每噸10美元的資源費和服務(wù)費。這逼迫中鋼集團陷入兩難。接受不僅意味著利潤盡失，還將承受未來鐵礦石價格一旦回落，需要承擔的巨大風險。
此時，令中鋼集團名聲大振的澳大利亞中西部礦業(yè)(Midwest)項目，不僅尚處于投產(chǎn)建設(shè)階段，一度面臨資金鏈緊繃的狀態(tài)。
令人擔憂的還包括，澳大利亞礦業(yè)投資已趨于飽和狀態(tài)，中鋼集團一度引以為豪的鐵礦石包銷業(yè)務(wù)，也面臨挑戰(zhàn)。如何重建并擴大海外市場，是中鋼集團正在面臨的考驗。
這個中國最早且成功的海外資源項目，仍未能逃離鐵礦石價格跌宕起伏的命運捉弄。當年，鐵礦石市場正供大于求，冶金部甚至開會“強制”企業(yè)購買;如今鐵礦石供不應(yīng)求，市場力量翻轉(zhuǎn)，“想買都不一定能買到”的中鋼集團迄今為止最賺錢的項目，卻被當年的合約潛藏的條款制約。
爭執(zhí)合資費用
中鋼集團參與運營恰那鐵礦的主體是中鋼澳大利亞有限公司，中鋼在其中占據(jù)40%股權(quán)，剩余60%股權(quán)歸力拓持有。其管理方式是中鋼和哈默斯利共同成立合資礦山政策委員會進行決策;目前，恰那鐵礦所產(chǎn)全部鐵礦石均由中鋼集團包銷到中國。
雙方實質(zhì)性合作從1991年開始，期限20年。
中鋼澳大利亞公司前任總經(jīng)理崔小飛，在2009年下半年，與力拓針對恰那鐵礦延期談判，進行了最后努力。
按照中鋼集團的規(guī)定，總經(jīng)理職務(wù)任期四年，再加半年時間的交接過渡期。崔小飛的任期原本在2008年底截止，但中鋼集團總裁黃天文的一句“你的任務(wù)就是恰那”，崔小飛繼續(xù)留任澳大利亞公司。
2009年7月10日，西澳珀斯，經(jīng)過數(shù)十輪談判未果后，崔小飛與力拓鐵礦石主管們再次坐在了一起，專門就恰那鐵礦續(xù)約進行談判。
力拓方面重申，合資雙方“應(yīng)重新審視資源費和服務(wù)費問題，爭取盡快推出新合資方案”。
在此次會議上，力拓方面提出新方案要就以下七個問題做調(diào)整：股權(quán)結(jié)構(gòu)、市場安排、延期資源量、服務(wù)費、資源費、簡化管理、混礦及低品位礦開采。
遺憾的是，崔小飛在其2009年11月離任前，未能與力拓達成續(xù)約共識。唯一達成的一致點是，資源費和服務(wù)費是合同延期的重點，其他方面相對容易達成協(xié)議。
一位接近中鋼集團的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，力拓開出的資源費每噸超過10美元，而中鋼的底線是“10美元以下”。而崔小飛離任的主要原因，就是“沒法將恰那談下來”。
復(fù)墾費是中鋼與力拓遲遲未達成的另一費用。關(guān)于這一問題，雙方僵持了近一年。
接任崔小飛的，是原中鋼集團德國有限公司總經(jīng)理李營。李營的主要任務(wù)，依然是與力拓達成一個令中鋼集團滿意的續(xù)約合同。
恰那鐵礦最近的一次政策委員會會議在上海召開，時間是5月21日。掐指一算，恰那鐵礦政策委員會會議至今為止總共開了90次。
第90次會議的重點和前幾次沒什么區(qū)別，依然圍繞延期談判展開。“優(yōu)化合資公司結(jié)構(gòu)，就簽署新的采礦合同盡早實現(xiàn)突破�！�
在第88次會議上，雙方甚至就“合伙人解散”問題進行了探討。對于中鋼集團來說，最新的進展就是雙方同意重新啟動培訓(xùn)協(xié)議——恰那鐵礦每年要為中鋼培訓(xùn)5個學(xué)員。
不可能再找到的好項目
恰那鐵礦石是當年中國鋼鐵官方機構(gòu)一個投石問路之舉，類似的合作在中國海外找礦歷程中找不到第二家。
原冶金部一位副部長告訴本報記者，恰那鐵礦石不但是開采成本低、含鐵量(即品位)高的礦山，而且基礎(chǔ)設(shè)施成熟，“在今天，不可能再找到這么好的項目”。
不僅如此，恰那鐵礦在融資模式上，也受到澳大利亞財稅部門的照顧。恰那鐵礦采用的是有限追索的杠桿租賃結(jié)構(gòu)，利用前期的稅務(wù)虧損和投資減免等政府稅務(wù)政策，大大地降低了融資成本。
一位礦業(yè)投行人士表示，在一個礦產(chǎn)項目的投資初期，采用有限追索的杠桿租賃結(jié)構(gòu)，可以充分發(fā)揮其吸收稅務(wù)虧損償還債務(wù)的特點，減輕前期現(xiàn)金流量的壓力。
自恰那鐵礦后，澳大利亞稅務(wù)機構(gòu)明確表示，不再批準完整項目的杠桿租賃融資，只允許對項目設(shè)備等部分進行杠桿租賃。
近幾年，在鐵礦石價格一路狂飆的市場行情下，恰那鐵礦成為中鋼集團的搖錢樹。據(jù)本報記者了解，光是恰那一個項目，中鋼澳大利亞公司在2007年至2009年三年間，就給集團貢獻了超過2億美元的利潤。
這2億多美元，還不包括中鋼貿(mào)易公司將鐵礦石倒給鋼廠和貿(mào)易商的差價。2009年，鐵礦石長協(xié)價和現(xiàn)貨價每噸差價平均約10美元，恰那年產(chǎn)量1250萬噸，這意味著，中鋼貿(mào)易公司將恰那所生產(chǎn)的鐵礦石包銷出去后，每年能獲得1億美元的利潤。
海外合資的致命風險
在業(yè)內(nèi)人士看來，恰那鐵礦作為中鋼集團最賺錢的項目，中鋼集團似乎沒有理由不續(xù)約。
然而，中鋼集團在恰那鐵礦項目上，僅是合伙人身份，對項目運營的最大權(quán)利是產(chǎn)品包銷權(quán)，在其他方面均缺乏強有力的話語權(quán)。而隨著鐵礦石市場由極冷到極熱，中鋼集團投入恰那鐵礦的成本也水漲船高。
就資源費一項來說，在恰那鐵礦合資初期，中鋼并不用付給力拓資源費，2006年修改合同后，中鋼付給力拓的資源費也就3-5美元/噸左右。。
如今，力拓突然獅子大開口，將資源費提高了近10美元/噸!這意味著，中鋼將失去恰那鐵礦大部分利潤。
在中鋼集團內(nèi)部高層看來，如果同意力拓開出的高價費用，即使近兩年盈利，但未來鐵礦石供求發(fā)生逆轉(zhuǎn)，中鋼就難逃虧損命運。
寶鋼集團董事長和鞍鋼集團總經(jīng)理張曉剛都曾對本報記者表示，3-5年后，鐵礦石市場將從現(xiàn)在的“賣方市場”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百I方市場”。
但力拓漲價的態(tài)度相當堅定。力拓的理由是，看好中國長期鐵礦石需求，澳大利亞資源稅改革是一個趨勢。
此外，近兩年，盡管恰那鐵礦噸礦開采成本低于預(yù)期，但整個項目的運營費卻高于預(yù)期。
知情人士表示，“力拓要漲價，中鋼要么接受，要么退出，反正恰那是一個成熟項目，每噸礦開采成本不到15美元，產(chǎn)品通過力拓本身的渠道一樣賣得出去，還能自己賺差價。”
一位接近中鋼集團高層的人士告訴本報記者，中鋼集團總裁黃天文并不同意以高費用續(xù)約恰那鐵礦，因為黃天文擔心四五年后，鐵礦石供求市場發(fā)生轉(zhuǎn)變。
一位接近崔小飛的駐澳大利亞央企人士對本報記者表示，目前看來，中鋼與恰那續(xù)約的可能性極小。
澳洲業(yè)務(wù)面臨考驗
2008年9月，中鋼集團獲得中西部公司98.52%的股份，成為首家在海外完成大規(guī)模敵意收購的中國企業(yè)。中鋼集團和黃天文一時聲名鵲起。
在中鋼集團內(nèi)部人士看來，中西部礦業(yè)是黃天文的“孩子”，也是黃天文擔任中鋼集團總裁期間，最耀眼的成果之一。
“黃總把中西部礦業(yè)做好的決心很大�！币晃恢袖摷瘓F內(nèi)部人士對記者表示。
然而，中西部礦業(yè)在去年金融危機時，渡過了一段異常艱難的時期。資金鏈緊繃一度影響正常生產(chǎn)。
到目前為止，中鋼集團僅從中西部礦業(yè)運了兩開普船鐵礦石回來，中西部礦業(yè)的年產(chǎn)量不足100萬噸，不到恰那鐵礦的10%。
這意味著，中西部礦業(yè)還尚不夠能力支撐中鋼集團在澳大利亞的業(yè)務(wù)，甚至對中鋼整個澳洲業(yè)務(wù)尚未有任何業(yè)績貢獻。
值得注意的是，李營接任崔小飛后，做了一起比較顯眼的買賣——與澳洲礦業(yè)公司Brockman Resources Ltd.簽訂協(xié)議，未來五年將每年從Brockman進口1000萬噸鐵礦石，交易總價值60億澳元。
據(jù)本報記者從內(nèi)部渠道獲得的消息，中鋼集團計劃對Brockman 30%至50%的產(chǎn)品進行包銷，并爭取在今年年底達成初步協(xié)議，從而為最終協(xié)議的簽訂做準備。Brockman計劃2013年建成投產(chǎn)。
中鋼與Brockman簽訂的上述“理解備忘錄”，看似是中鋼再度在澳大利亞買礦，但知情人士告訴本報記者，這是中鋼“未雨綢繆的舉動”，一旦恰那鐵礦無法續(xù)約，又沒有其他項目接上，中鋼的澳洲鐵礦石包銷業(yè)務(wù)將會幾近停滯。
此外，澳大利亞礦業(yè)投資的空間所剩無幾，這對渴望獲得資源的中鋼來說，是一個壞消息;中鋼在澳大利亞的鐵礦石包銷業(yè)務(wù)，將面臨嚴峻考驗。
這家渴望擴張的央企，目前已將觸角進步一伸向非洲，尤其是南非
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