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來(lái)源：
2200多家煤礦,最終重組為100家�！袄讌栵L(fēng)行”的山西煤礦大整合不僅忙壞了煤老板及大集團(tuán)的談判代表,更帶旺了律所及資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)。
8月26日,山西中呂律師事務(wù)所的幾位律師就繼續(xù)“長(zhǎng)駐”太原某賓館,為太原當(dāng)?shù)孛禾空险勁凶鲎詈鬀_刺。
據(jù)山西省煤炭工業(yè)廳發(fā)布的消息,截至目前,山西2000多座小煤礦中超過(guò)七成的主體,已與省內(nèi)、中央和民營(yíng)大型煤炭企業(yè)簽訂兼并重組協(xié)議,找到產(chǎn)權(quán)交易或重組伙伴。按照計(jì)劃,8月底,將全部完成兼并重組的協(xié)議簽訂工作;9月份,新的企業(yè)主體將入場(chǎng)開(kāi)工,新建擴(kuò)建礦井的基本建設(shè)全面推開(kāi)。
“大部分僅簽訂了框架協(xié)議,即意向書(shū),而更實(shí)質(zhì)的是資產(chǎn)評(píng)估與價(jià)格談判�！比虆⑴c煤炭整合工作的山西中品律師事務(wù)所主任高劍生在接受本報(bào)在內(nèi)記者采訪時(shí)表示。與大型煤礦集團(tuán)與小煤礦“身在其中”有利益糾葛不同,參與并購(gòu)的中介機(jī)構(gòu)更能看清并購(gòu)產(chǎn)生的所有問(wèn)題。
70%整合進(jìn)度
目前,山西煤礦大整合正處于“第二階段”,即企業(yè)與企業(yè)的對(duì)接。但據(jù)本報(bào)了解,并非符合條件的企業(yè)可與小煤礦自由對(duì)接,基本上必須按照當(dāng)?shù)卣戏桨笇?shí)現(xiàn)“一對(duì)一”對(duì)接,而非一般并購(gòu)的“多對(duì)一”。
此輪大整合被視為國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的企業(yè)重組,山西省政府要求整合主體年產(chǎn)能必須超過(guò)300萬(wàn)噸,且其中要有一個(gè)達(dá)到90萬(wàn)噸的大礦。并確立了“大集團(tuán)先行”戰(zhàn)略——“一個(gè)礦區(qū)盡可能由一個(gè)主體開(kāi)發(fā),一個(gè)主體可以開(kāi)發(fā)多個(gè)礦區(qū)”,大型集團(tuán)在整合中處于主導(dǎo)地位。
而小煤礦與誰(shuí)對(duì)接進(jìn)行合并由各地上報(bào)的整合方案確定。據(jù)了解,山西各地都已完成了整合方案的報(bào)批工作,包括哪些煤礦保留,哪些煤礦關(guān)閉,地方能整合多少,選擇哪些整合主體。
確定整合方案后,各地方政府積極促成大集團(tuán)與小煤礦盡早簽訂并購(gòu)協(xié)議,按照原規(guī)劃,各市要在8月底前完成相并協(xié)議簽訂工作。而目前公布的完成情況為70%完成協(xié)議簽訂任務(wù)。
據(jù)山西省煤炭工業(yè)廳相關(guān)官員表示,這些已經(jīng)簽訂兼并重組協(xié)議的煤礦,有40%的煤炭企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了資產(chǎn)評(píng)估,進(jìn)入交易;有30%的煤炭企業(yè)先進(jìn)行兼并重組的股權(quán)登記,成立新公司,再進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估交易。
對(duì)于70%的整合進(jìn)度,高劍生告訴記者,“實(shí)際情況可能是倒過(guò)來(lái)的,30%簽定協(xié)議,而70%沒(méi)簽�！敝饕请p方對(duì)協(xié)議的界定有所區(qū)別。
高劍生認(rèn)為,只簽訂框架協(xié)議并不具備法律效應(yīng),轉(zhuǎn)讓價(jià)款以及整合方式并沒(méi)有確定下來(lái),只能代表一個(gè)意向�！昂炗喴庀驎�(shū)后,才是真正談判的開(kāi)始�！�
而70%之外,在8月底大限之前,仍有約30%小煤礦連意向性協(xié)議都仍未簽署。山西社科院副院長(zhǎng)潘云告訴記者,目前還沒(méi)有簽訂整合協(xié)議的煤礦主要是兩類(lèi),一類(lèi)是資源條件極差,沒(méi)有大礦愿意去整合;一類(lèi)是資源條件非常好,不愿意低價(jià)出售,但又不能擴(kuò)產(chǎn)到單井90萬(wàn)噸。對(duì)于這兩類(lèi)煤礦,山西省政府將再出臺(tái)有關(guān)政策,對(duì)直接關(guān)停的礦井進(jìn)行補(bǔ)償,并引導(dǎo)所有煤礦盡快整合完成。潘云預(yù)計(jì),到今年底,90%左右的煤礦將完成整合。
價(jià)格談判硬傷
據(jù)本報(bào)了解,價(jià)格談判并非完全“市場(chǎng)化”,而是有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償政策作為煤礦轉(zhuǎn)讓價(jià)格的“上限”,讓談判多了一道非市場(chǎng)化杠桿,甚至導(dǎo)致了陰陽(yáng)合同的出現(xiàn)。
按照山西省最新出臺(tái)的補(bǔ)償方案,煤炭企業(yè)重組之后的價(jià)格補(bǔ)償機(jī)制將主要分為兩種形式,一種是直接的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償,被兼并重組的煤礦凡是在2006年2月28日之后交納資源價(jià)款的,直接轉(zhuǎn)讓采礦權(quán),兼并重組企業(yè)要退還剩余資源量的價(jià)款,并按照原價(jià)款標(biāo)準(zhǔn)的50%給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。在2006年2月28日之前交納資源價(jià)款的,在退還企業(yè)剩余資源量?jī)r(jià)款的同時(shí),按照原價(jià)款標(biāo)準(zhǔn)的100%給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。
第二種就是入股的方式,山西省將對(duì)被兼并的煤炭企業(yè)的資產(chǎn)、資源進(jìn)行評(píng)估后,按照資源資本化的方式折價(jià)入股,作為企業(yè)在新組建企業(yè)的股份。
“這個(gè)補(bǔ)償方案實(shí)際上為交易價(jià)格做了一個(gè)限定,就是雙方交易的金額不能超過(guò)補(bǔ)償方案的價(jià)格,對(duì)國(guó)有企業(yè)形成制約。”高劍生說(shuō)。
據(jù)了解,因這個(gè)補(bǔ)償方案,國(guó)有企業(yè)參與談判基本不敢以高于方案的指導(dǎo)價(jià)出手,不然難以獲得山西省國(guó)資委批準(zhǔn)。
高劍生認(rèn)為,《物權(quán)法》已經(jīng)明確了采礦權(quán)的法律屬性,只要交了資源價(jià)格,就有自由流轉(zhuǎn)的權(quán)利,可以進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)流轉(zhuǎn)。而轉(zhuǎn)讓就是要通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制來(lái)確定交易價(jià)格,不然將會(huì)徒增兼并整合的難度。
據(jù)本報(bào)了解,對(duì)于資源條件非常好的小煤礦,大多不愿意以低價(jià)出售,而這又是國(guó)有企業(yè)爭(zhēng)奪的主要并購(gòu)目標(biāo)。鑒于此,一位知情人士向本報(bào)透露,有部分特別優(yōu)質(zhì)的資源,個(gè)別國(guó)有企業(yè)最終不得不以高于指導(dǎo)價(jià)簽訂兼并協(xié)議,但雙方還會(huì)簽訂另外一份“低價(jià)”合同,以便通過(guò)審批,也就是出現(xiàn)“陰陽(yáng)合同”的情況。
而在資源評(píng)估方面,目前主要是由國(guó)企雇傭評(píng)估機(jī)構(gòu),而不是由第三方派出,導(dǎo)致了不少中小煤礦的不信任,這也為價(jià)格談判增添了不少難度,阻礙整合的推進(jìn)。
本報(bào)記者在采訪中還獲悉,由于轉(zhuǎn)讓小煤礦的款項(xiàng)將高達(dá)幾百上千億元,直接考驗(yàn)大集團(tuán)的資金實(shí)力。最終可能出現(xiàn)大集團(tuán)“空手套白狼”的情況。
一位參與并購(gòu)的知情人士表示:“我不敢講國(guó)企空手套白狼,但國(guó)企一般不會(huì)給小煤礦兌現(xiàn)。最終可能的途徑一個(gè)是入股,每年分紅;而即使是直接轉(zhuǎn)讓,也會(huì)分多年慢慢才還清�！�
大礦一分錢(qián)不出具體如何操作呢？上述知情人士舉例指出,比較流行的辦法是,比如一個(gè)煤礦評(píng)估了1個(gè)億,大礦應(yīng)拿出5100萬(wàn)置換51%的股份實(shí)現(xiàn)控股經(jīng)營(yíng),但大礦并不會(huì)付5100萬(wàn)現(xiàn)金,而是通過(guò)生產(chǎn),以后用每年的分紅款抵消股權(quán)置換金額 |
